Chủ tịch Dallas Fed, bà Lori Logan, đã đưa ra một trong những tín hiệu có quan điểm diều hâu nhất trong số các thành viên FOMC trong những tuần gần đây. Hôm qua bà cho biết có thể sẽ cần một đợt tăng lãi suất vào cuối năm nay để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2 phần trăm.

“Tôi ngày càng lo ngại rằng mức lãi suất cao hơn có thể sẽ cần thiết vào cuối năm nay để khôi phục hoàn toàn sự ổn định giá cả,” bà nói tại một sự kiện ở El Paso.

Lập luận của bà khá đơn giản và nhất quán. Thị trường lao động đang ở trạng thái cân bằng, đầu tư vào trí tuệ nhân tạo đang tăng tốc và các điều kiện tài chính đang nới lỏng — nói cách khác, chính sách hiện tại cùng lắm chỉ là trung lập, thậm chí có phần kích thích. Với việc lạm phát đã vượt mục tiêu hơn năm năm và hiện lại tăng tốc trở lại, sự kết hợp đó là điều không thể chấp nhận.

Nhớ rằng thước đo lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số PCE, đã tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 4, gần gấp đôi mục tiêu, trong khi khu vực tư nhân đã tạo thêm 122.000 việc làm vào tháng 5 năm 2026 — mức tăng hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 1 năm 2025 và cao hơn dự báo 117.000. Con số này tăng từ mức 105.000 đã điều chỉnh của tháng 4, và xác nhận rằng thị trường lao động vẫn giữ được đà tăng khi bước vào mùa tuyển dụng mùa hè.

Điều quan trọng cần lưu ý là Logan năm nay là thành viên FOMC có quyền bỏ phiếu, và bà đã bất đồng quan điểm tại cuộc họp tháng 4 về phần ngôn ngữ gợi ý rằng bước đi tiếp theo có thể là cắt giảm lãi suất. Cảnh báo của bà rằng lạm phát có thể vẫn neo ở trên mục tiêu không chỉ là lời nói suông, mà là tín hiệu cho thấy bà sẵn sàng bỏ phiếu ủng hộ việc thắt chặt. Chỉ số chính mà bà theo dõi là thước đo trimmed mean của Dallas Fed, một chỉ báo mà tân chủ tịch Kevin Warsh từng đánh giá rất cao.

Đáng chú ý là trong cùng ngày, Chủ tịch Fed New York John Williams lại có quan điểm khác biệt rõ rệt: ông cho rằng chính sách tiền tệ hiện đang ở mức tương đối phù hợp và ông không thấy có nhu cầu rõ ràng phải tăng hay cắt giảm lãi suất. Sự khác biệt đó trong nội bộ ủy ban chính là yếu tố khiến các cuộc họp Fed sắp tới trở nên khó đoán.

Rõ ràng Logan thuộc phe “diều hâu”, trong khi Williams nghiêng về kịch bản tạm dừng. Chủ tịch Warsh vẫn chưa công khai xác định lập trường của mình, và thị trường sẽ theo dõi rất sát những tín hiệu đầu tiên từ ông. Giọng điệu “diều hâu” nhìn chung là yếu tố tích cực đối với đồng USD.

Người mua EUR/USD nên cân nhắc chinh phục vùng 1,1630. Việc này sẽ mở đường để kiểm định 1,1660. Từ đó, một nhịp tăng lên 1,1690 là khả thi, mặc dù vượt xa ngưỡng này sẽ khó khăn nếu thiếu sự ủng hộ của các nhà tham gia lớn. Mục tiêu xa hơn nằm tại 1,1730. Ở chiều giảm, chỉ lực mua quanh 1,1605 mới có khả năng kích hoạt hành động đáng kể từ các nhà mua lớn. Nếu vùng hỗ trợ đó không xuất hiện, sẽ thận trọng hơn nếu chờ mức đáy mới tại 1,1585 hoặc cân nhắc vị thế mua dài hạn từ 1,1535.

Đối với GBP/USD, người mua nên phá vỡ vùng kháng cự gần nhất tại 1,3440 để hướng tới mục tiêu 1,3475. Việc vượt lên trên ngưỡng này có thể gặp nhiều khó khăn, với mục tiêu tiếp theo ở 1,3510. Nếu cặp tiền giảm, phe bán sẽ tìm cách giành quyền kiểm soát tại 1,3410. Một cú phá vỡ dứt khoát dưới 1,3410 nhiều khả năng sẽ gây thiệt hại nặng cho các vị thế mua và có thể kéo GBP/USD về vùng 1,3370, với đà giảm tiếp diễn đến 1,3340.