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EUR/USD:週度前瞻。Fed、ECB、PCE 與更多重磅事件:四月底的「最後一曲」勢必震撼登場
即將到來的一週預計將資訊密集,因而也可能相當波動。Federal Reserve 和 European Central Bank
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即將到來的一週預計將資訊密集,因而也可能相當波動。Federal Reserve 和 European Central Bank 將舉行四月份會議,同時美國將公布一系列重要的總體經濟數據:核心 PCE 指數、GDP 成長、ISM 製造業指數以及消費者信心指數。此外,在美伊外交進程實際上陷入僵局之際,市場也將對相關地緣政治議題作出反應。換句話說,未來一週內,EUR/USD(歐元/美元)交易者大概不會感到無聊:我們可以預期新聞面相當充實,且出現劇烈價格波動的機率頗高。聯準會與歐洲央行4 月 29 日(週三),美國聯邦準備理事會將結束最新一次會議。絕大多數分析師認為,央行將維持所有貨幣政策參數不變。根據 CME FedWatch 工具,這一情境發生的機率高達 99%。市場普遍預期,聯準會也會採取謹慎的措辭,並宣示在未來數月維持觀望立場。聯準會很可能承認,朝通膨目標邁進的進展已經放緩,如同核心 PCE 指數所顯示,目前仍徘徊在約 3% 的水準。同時,央行或將指出,美國勞動市場依然「具韌性」,儘管就業成長偏弱。這番訊息的核心,是表示最新的 NFP 報告尚不足以成為迫切放鬆貨幣政策的理由。此外,聲明稿中很可能會提及地緣政治風險,因為這些風險帶來額外的通膨威脅。上述觀點其實已多次由聯準會官員重申,因此這種論調不太可能讓市場參與者感到意外。4 月會議很有可能會成為一場「過場」會議。不過,仍有一項重要變數。即將舉行的這次會議,將是 Jerome Powell 現任聯準會主席任期內的最後一次會議。對他而言,這是一個在特朗普巨大壓力與 Kevin Warsh 被提名為下一任央行掌門人背景下,所要演奏的「謝幕之音」。因此,在最後一場記者會上,記者提問不僅會(形式上)聚焦於通膨,也會問及他在 5 月 15 日之後是否打算繼續留在聯準會理事會,以及他對聯準會未來獨立性的評估。若他的回答過於情緒化,或語意含糊,都可能引發 EUR/USD 匯價的波動加劇。值得注意的是,美國財政部已終止對 Jerome Powell 的調查,這一點也可能影響他在言辭上的強硬程度。接下來談談即將在 4 月 30 日(週四)公布結果的歐洲中央銀行會議。依據多數分析師的預估,ECB 也會維持所有貨幣政策參數不變。與此同時,在主要宏觀經濟數據的走勢下,央行不太可能轉為採取更為強硬的措辭。回顧一下,歐元區整體 CPI 在 3 月同比加速至 2.5%,這是自 2025 年 1 月以來最快的增速。不過,排除能源與食品價格的核心通膨卻意外放緩至 2.3%。這顯示,3 月歐元區通膨上升主要是由外在的「能源」因素所驅動,而非內部的「需求」因素。同時,PMI、ZEW、IFO 等主要宏觀經濟指標不僅反映出既有風險,也顯示歐元區經濟(尤其是德國)已進入衰退階段。4 月的數據明顯差於預期;特別是德國綜合 PMI 指數在一年來首次跌入萎縮區域,從 3 月的 51.9 暴跌至 48.3。在此情況下,若提高利率,顯然可能「扼殺」經濟,因此央行很可能維持觀望,不會就未來可能收緊貨幣政策釋出任何暗示。若 4 月 ECB 會議最終呈現的是一場「偏空的暫停」,將可能對歐元構成壓力。宏觀經濟數據未來一週最重要的宏觀經濟報告將由美國公布。4 月 28 日(週二),Conference Board 將發布消費者信心指數。過去兩個月(2 月與 3 月)該指數呈現上升趨勢,3 月達到 91.8。不過,市場預期 4
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Irina Manzenko,
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