EUR/USD đã bắt đầu mệt mỏi với những lời hứa của Donald Trump và chuyển sang phản ứng với những gì có thể nhìn thấy rõ ràng hơn. Mỹ không thể đạt được một thỏa thuận tốt với Iran. Tehran đang tận dụng mong muốn của Nhà Trắng giải quyết xung đột bằng con đường ngoại giao. Họ tiếp tục đưa ra những yêu sách mới mà phía Mỹ không thể đáp ứng. Tình hình ngày càng trở nên căng thẳng hơn và gợi ý về khả năng nối lại các hành động thù địch. Sự leo thang này sẽ làm tăng nhu cầu đối với đồng USD như một tài sản trú ẩn an toàn.

Tỷ lệ trên Polymarket hiện chỉ phản ánh 22% khả năng Eo biển Hormuz sẽ được mở trở lại vào cuối tháng 6. Giá dầu đang tăng ngày thứ ba liên tiếp, qua đó làm gia tăng rủi ro lạm phát tại Mỹ duy trì ở mức cao. Kết quả là, các sản phẩm phái sinh trên CME cho thấy 54% khả năng lãi suất quỹ liên bang sẽ được nâng lên vào năm 2026. Các hợp đồng hoán đổi lãi suất cho thấy 85% xác suất chính sách tiền tệ sẽ được thắt chặt trong năm nay.

Triển vọng thị trường về dự báo lãi suất của Fed

Xung đột ở Trung Đông kéo dài càng lâu, rủi ro kịch bản này trở thành hiện thực càng cao. Nền kinh tế Mỹ có đủ khả năng chịu được mặt bằng lãi suất cao hơn. Đến cuối năm 2025, Federal Reserve đã hạ lãi suất do xuất hiện các dấu hiệu suy yếu trên thị trường lao động. Tuy nhiên, sang năm 2026, tình hình việc làm đã ổn định trở lại. Số lượng vị trí tuyển dụng trong tháng 4 đã lên mức cao nhất trong hai năm. Giới đầu tư đang háo hức chờ đợi các báo cáo từ ADP và BLS.

Theo Chủ tịch Cleveland Fed Beth Hammack, hiện Fed đang ở trong một vị thế thuận lợi. Mức lãi suất hiện tại cho phép Fed kéo dài thời gian tạm dừng để đánh giá tác động của xung đột ở Trung Đông cũng như các dữ liệu mới. Tuy nhiên, nếu lạm phát tiếp tục tăng tốc, ngân hàng trung ương sẽ buộc phải hành động.

Diễn biến S&P 500 và MSCI Toàn cầu loại trừ cổ phiếu Mỹ

Các rủi ro địa chính trị gia tăng đang gây áp lực lên EUR/USD. Trong khi đó, cặp EUR/USD lại nhận được lực đỡ từ chỉ số S&P 500 liên tục lập kỷ lục. Kể từ khi xung đột vũ trang bùng nổ ở Trung Đông, chỉ số này đã vượt trội MSCI World Index tới 10 điểm phần trăm. Về bản chất, điều này phản ánh “tính đặc biệt” của Mỹ và lẽ ra phải hỗ trợ cho một đợt tăng của chỉ số USD. Tuy nhiên, trên thực tế, diễn biến tích cực của thị trường chứng khoán Mỹ lại làm gia tăng nhu cầu phòng hộ rủi ro tỷ giá từ nhà đầu tư nước ngoài và qua đó hạn chế tiềm năng mạnh lên của đồng đô la Mỹ.

Không có gì là vĩnh cửu dưới ánh mặt trời. Hoàn toàn có khả năng một cuộc tấn công của Iran vào Kuwait có thể kích hoạt một nhịp điều chỉnh trên chỉ số S&P 500, làm suy giảm khẩu vị rủi ro toàn cầu và gia tăng nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn. Donald Trump còn có thể làm ngơ trước các hành động của Tehran trong bao lâu nữa?

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày của EUR/USD, phe bán đang cố gắng tận dụng cây nến doji bên trong. Việc phá vỡ xuống dưới ranh giới dưới của nó, gần mức 1,1615, sẽ tạo điều kiện để mở các vị thế bán. Nếu tỷ giá không sớm quay trở lại trên mức này trong tương lai gần, rủi ro giảm sâu tiếp về vùng 1,145 sẽ gia tăng. Trong bối cảnh như vậy, nhà giao dịch có lý do để tiếp tục tập trung vào chiến lược bán.