Khi mọi thứ trở nên tồi tệ, mọi người lại đổ xô mua đô la. Quý 1 năm 2026 đánh dấu nhiều biến động lớn. Các cuộc biểu tình diễn ra ở Iran và Minnesota, Mỹ đã bắt cóc tổng thống Venezuela, và Greenland có thể châm ngòi cho xung đột giữa NATO và Hoa Kỳ. Đức đang cử quân đội đến đó, trong khi các quan chức chính quyền Mỹ tin tưởng rằng họ có thể đàm phán thân thiện với Đan Mạch.

Địa chính trị đã trở thành yếu tố chủ chốt thúc đẩy sự tăng giá của đồng bạc xanh; khởi đầu thành công đã buộc các "nhà đầu cơ giá tăng" hôm thứ Tư phải điều chỉnh lại dự báo của mình. Chẳng hạn, Bank of America tin rằng tỷ giá EUR/USD sẽ tăng lên 1.17 vào cuối năm 2026, nhưng dự kiến sẽ có một đợt điều chỉnh nghiêm trọng đối với xu hướng tăng này trong nửa đầu năm. Ý tưởng về việc giảm lãi suất của Fed và kích thích tài chính từ Trung Quốc có khả năng sẽ không thành hiện thực trong quý 1 hoặc quý 2. Đồng thời, sự ổn định của thị trường lao động và sức mạnh của nền kinh tế Mỹ đang gây ra áp lực lớn đối với cặp tỷ giá chính.

Động thái của nền kinh tế Đức

Theo Bank of America, gói kích thích tài chính của Đức và việc tăng chi tiêu quốc phòng của EU sẽ chỉ thể hiện tác dụng trong nửa sau của năm hoặc vào Quý 1–Quý 2 năm 2027. Ngoài ra, Ngân hàng Trung ương Châu Âu thất vọng với lạm phát sẽ buộc phải khởi động lại chu kỳ nới lỏng tiền tệ. Điều đó sẽ là một bất ngờ không thú vị cho EUR/USD.

Nền kinh tế Đức thực sự đang kém phát triển. Năm 2025, nó chỉ mở rộng rất khiêm tốn 0,2% sau hai năm liên tiếp suy thoái. Điều này không thể so sánh với GDP của Mỹ, có khả năng tăng trưởng khoảng 2,5% vào năm ngoái. Theo dự báo đồng thuận của Bloomberg, vào năm 2026 dự kiến tăng trưởng sẽ khoảng 2%. Sự phát triển mạnh hơn so với Đức khiến cho việc mua EUR/USD có cơ sở.

Có dấu hiệu ổn định trong thị trường lao động Mỹ. Sau khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,4% vào tháng 12, một sự bất ngờ dễ chịu đến từ số đơn xin trợ cấp thất nghiệp. Trong tuần kết thúc vào ngày 10 tháng 1, số đơn giảm xuống còn 198 nghìn — một con số thấp hơn so với dự báo của tất cả các nhà phân tích Bloomberg. Có khả năng rất cao là với lực lượng lao động đang thu hẹp do chính sách chống nhập cư của chính quyền, kinh tế Mỹ không cần gia tăng việc làm nhiều hơn 50 nghìn.

Nếu thị trường lao động đã chạm đáy và hồi phục, cùng với nhu cầu trong nước mạnh mẽ đẩy nhanh lạm phát, thì Fed sẽ không có lý do gì để cắt giảm lãi suất quỹ liên bang trước cuối năm 2026. Và đó là một câu chuyện hoàn toàn khác - có lợi cho đồng đô la Mỹ.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, cặp EUR/USD đã xuất hiện mô hình "inside bar", điều này cho phép hình thành vị thế bán từ mức 1.1630. Nếu phe gấu có thể đóng cửa dưới mức 1.1615, nguy cơ tiếp tục giảm xuống 1.1500 và thậm chí 1.1400 sẽ tăng lên. Có lý do để tiếp tục theo đuổi chiến lược bán đồng euro so với đồng đô la Mỹ. Một sự điều chỉnh xu hướng tăng dài hạn của cặp tiền chính có nguy cơ kéo dài.