Deutsche Bank прогнозує подальше ослаблення долара у 2026 році, хоча темпи зниження, за їх оцінкою, будуть помітно скромнішими, ніж у 2016 році. Індекс долара втратив понад 6% за останні 12 місяців на тлі тарифної політики Білого дому, зростального занепокоєння з приводу боргової стійкості США та сумнівів щодо незалежності Федеральної резервної системи.

В аналітичній записці, підготовленій Джорджем Саравелосом та Тімом Бейкером, банк зазначив, що «шок від повернення Дональда Трампа» на початку 2025 року вже значною мірою відіграно ринком. Проте оцінки валюти, динаміка платіжного балансу та розбіжність монетарних циклів свідчить про продовження поступового ослаблення. За прогнозами Deutsche Bank, торгово-зважений долар до кінця наступного року може бути приблизно на 10% слабкішим за поточні рівні, що фактично означає завершення незвичайно довгого бичачого циклу, який супроводжував долар майже все десятиліття.

Банк виділяє бум штучного інтелекту як фактор, що формує для долара одночасно ризики та можливості. Якщо ШІ призведе до сталого зростання продуктивності та зміцнення капітальних потоків у США, це може підтримати валюту. Але якщо інвестиційна лихоманка виявиться переоціненою і виллється в масову ліквідацію проєктів або викличе сплеск напруженості на ринку праці, ефект може бути протилежним.

На поточних торгах долар трохи зміцнився на тлі тонкого ринку через День подяки, проте за підсумками тижня залишається в зоні найбільших втрат за останні чотири місяці. Додатковим фактором невизначеності стала новина про те, що економічний радник Білого дому Кевін Хассетт сприймається як фаворит на посаду голови ФРС. Його репутація прихильника агресивного зниження ставок, на думку аналітиків, може створити додатковий тиск на валюту, якщо підтвердиться призначення.