O USD/JPY apresenta uma tendência claramente ascendente. No início de maio, os vendedores levaram o par a uma mínima de três meses em 155,05, mas não conseguiram sustentar essa região. Os compradores retomaram imediatamente o controle e impulsionaram o par cerca de 400 pips em duas semanas.
Pelo segundo dia consecutivo, o mercado testa o nível de 159,00 no contexto da valorização generalizada do dólar e, com o momentum atual, o par parece pronto não apenas para sustentar essa região, mas também para testar a resistência em 159,40 — correspondente à banda superior de Bollinger no gráfico de quatro horas (4H).
Olhando adiante, quanto mais o par se aproximar do nível de 160, maior será o risco de uma reação por parte das autoridades japonesas. Vale lembrar que, após a intervenção de 30 de abril, o par caiu quase 500 pips em apenas uma hora. Uma nova intervenção, em 6 de maio, empurrou o USD/JPY para baixo em quase 300 pips. Em todas as ocasiões, os compradores aproveitaram a queda para voltar a abrir posições compradas.
O movimento mais recente seguiu o mesmo padrão. O aumento das tensões geopolíticas vem sustentando o USD/JPY, à medida que o dólar se fortalece com os fluxos em direção a ativos de refúgio. O foco principal continua sendo o conflito no Oriente Médio. Embora os processos diplomáticos não tenham sido formalmente interrompidos, o mercado vem precificando cada vez mais a possibilidade de uma nova escalada militar.
Ontem, o Irã enviou aos Estados Unidos, por intermédio de mediadores paquistaneses, uma versão atualizada da proposta de acordo. Washington classificou o pacote como insuficiente no mesmo dia, citando divergências sobre o programa nuclear iraniano, o controle do Estreito de Ormuz e as garantias de segurança. Também circularam reportagens sugerindo uma possível retomada das ações militares na região. Segundo a CNN e o The New York Times, a administração de Donald Trump está discutindo com o Pentágono opções de ataques aéreos contra o Irã caso as negociações fracassem. Trump endureceu recentemente o discurso, afirmando que sua paciência está se esgotando.
A mídia estatal iraniana emitiu alertas aos EUA e aos seus aliados sobre erros de cálculo e equívocos estratégicos, enquanto porta-vozes do Corpo da Guarda Revolucionária Islâmica afirmaram estar prontos para repelir qualquer agressão e mais fortes do que nunca. Especialistas entrevistados pelo The New York Times observam que, em caso de uma nova rodada de hostilidades, as forças iranianas poderiam tentar assumir o controle do Estreito de Bab al-Mandeb — a estreita rota marítima que liga o Mar Vermelho ao Golfo de Aden e por onde passa cerca de 10% do comércio mundial.
O novo aumento da aversão ao risco fortaleceu o dólar em todos os mercados e permitiu que os compradores levassem o USD/JPY para a região dos 159.
Ainda assim, posições compradas no par envolvem riscos consideráveis.
Em primeiro lugar, apesar da retórica agressiva, os Estados Unidos têm evitado até agora uma escalada militar direta no Oriente Médio. Donald Trump afirmou que as forças americanas haviam planejado novos ataques pesados contra o Irã para terça-feira, mas que a operação foi adiada no último momento. Segundo ele, a decisão foi tomada a pedido dos líderes da Arábia Saudita, do Qatar e dos Emirados Árabes Unidos, com o objetivo de conceder uma última oportunidade à diplomacia.
Embora esta tenha sido mais uma "última chance" oferecida por Trump, o simples fato de ela ter sido concedida já é significativo: mostra que ainda existem esperanças de uma solução diplomática e que uma valorização sustentada do USD/JPY está longe de ser garantida.
Em segundo lugar, à medida que o dólar se fortalece, aumenta também o risco de uma intervenção cambial por parte do Japão. A faixa entre 159,00 e 160,00 — e acima dela — transformou-se praticamente em um campo minado. Manter posições compradas nessa região assemelha-se a um jogo de roleta: o gatilho para uma intervenção das autoridades japonesas pode surgir a qualquer momento.
Diante desses riscos, a principal resistência permanece em 159,40, correspondente à banda superior de Bollinger no gráfico de quatro horas. Caso o impulso de alta perca força nessa região, pode ser prudente considerar posições vendidas, com alvo inicial em 158,70 (banda média de Bollinger no H4) e objetivo principal em 158,20 (banda média de Bollinger no gráfico diário).
