سرمایہ کار دسمبر میں شرح میں کمی کے بارے میں پراعتماد نہیں ہیں: تازہ ترین امریکی نان فارم پے رولز فیڈرل ریزرو کو مالیاتی نرمی کی جانب ایک اور قدم کے لیے آرام دہ وجہ فراہم کرنے کے لیے بہت متضاد ہیں۔

ستمبر کے لیے روزگار کی رپورٹ شٹ ڈاؤن کی وجہ سے شماریاتی توقف کے بعد پہلی تھی، اور اس نے حالیہ مہینوں کی ایک جانی پہچانی تصویر پیش کی: روزگار میں مضبوط اضافہ، لیکن کمزور بنیادی اشارے۔ معیشت نے 119,000 ملازمتوں کا اضافہ کیا - پیش گوئی سے دوگنا سے بھی زیادہ - پھر بھی بے روزگاری کی شرح بڑھ کر 4.4 فیصد ہوگئی، جو 2021 کے بعد کی بلند ترین سطح ہے۔

اس طرح کے ملے جلے ڈیٹا نے تاجروں کو دسمبر کی شرح میں کمی پر جارحانہ شرط لگانے سے روک دیا ہے۔ نیویارک فیڈرل ریزرو کے صدر جان ولیمز کے تبصروں کے بعد ہی کچھ امیدیں ابھریں، جنہوں نے فنڈز کی شرح کو مزید ایڈجسٹ کرنے کے امکان کو تسلیم کیا۔ اس کے الفاظ نے مارکیٹ میں نرمی تو ڈالی لیکن مجموعی تصویر نہیں بدلی: ہتھکنڈوں کی گنجائش محدود ہے۔

بینک آف امریکہ کے مطابق، لیبر مارکیٹ کسی مزید پالیسی میں نرمی کی قسمت کا تعین کرے گی۔ ابھی تک، یہ اتنا کمزور نظر نہیں آتا ہے کہ جیروم پاول کو سائیکل جاری رکھنے پر راضی کر سکے۔ ماہر اقتصادیات شروتی مشرا نوٹ کرتی ہیں کہ اس سال روزگار میں جو کمزوری دیکھی گئی ہے وہ معاشی سائیکل کے الٹ جانے کی بجائے رسد اور طلب میں عدم توازن کو ظاہر کرتی ہے۔ بے روزگاری بڑھ رہی ہے لیکن تاریخی طور پر کم ہے۔

آگے ایک اہم عنصر امیگریشن کی سخت پالیسیوں کے نتیجے میں لیبر کی فراہمی میں تیزی سے کمی ہے۔ بوفا کا اندازہ ہے کہ 2025 میں خالص امیگریشن کم ہو کر 380,000 رہ جائے گی، جبکہ حالیہ برسوں میں اوسطاً 20 لاکھ سے تجاوز کر گیا ہے۔ لیبر مارکیٹ کے لیے، اس کا مطلب ہے ہر ماہ تقریباً 90,000 ممکنہ کارکنوں کے مائنس کے برابر۔

ان حالات میں، ملازمتوں میں اضافے کے لیے وقفے وقفے کی سطح - یعنی مستحکم بے روزگاری کو برقرار رکھنے کے لیے ملازمتوں میں ضروری اضافہ - تقریباً 20,000 ماہانہ تک گر جائے گا۔ اس سے لیبر مارکیٹ مکمل روزگار کے قریب رہنے کی اجازت دے گی یہاں تک کہ ملازمتوں میں معمولی سست روی کے باوجود۔

بوفا نے بے روزگاری میں ہلکے اضافے کی توقع کی ہے، جو اگلے سال کے شروع میں تقریباً 4.5 فیصد تک پہنچ جائے گی۔ ماہرین کا خیال ہے کہ لیبر مارکیٹ فیڈرل ریزرو کے لیے مزید ریٹ میں کمی کا جواز پیش کرنے کے لیے بہت لچکدار رہے گی۔ جاری افراط زر کے دباؤ کو دیکھتے ہوئے، بینک نے نتیجہ اخذ کیا ہے کہ ممکنہ طور پر پاول کی مدت کار کے دوران شرح میں کمی کا دور ختم ہو چکا ہے۔