Китай официально закрыл одну из самых устойчивых лазеек своего финансового рынка. С 1 ноября Пекин отменяет многолетние налоговые льготы на золото — шаг, который может сделать металл дороже для потребителей и, возможно, остудить один из самых активных мировых рынков слитков.

Согласно новому распоряжению Минфина, продавцы больше не смогут компенсировать НДС при реализации золота, купленного на Шанхайской бирже, — независимо от того, продается ли оно напрямую или после переработки.

Правило распространяется на все: от инвестиционных слитков и монет, одобренных Народным банком Китая, до ювелирных изделий и промышленных материалов.

Для Пекина это прагматичный шаг. После нескольких лет слабого рынка недвижимости и замедления роста бюджету нужна подпитка. Но для рынка золота — момент символический: эпоха дешевого китайского золота закончилась.

Последние месяцы металл жил в режиме перегрева. Ажиотаж среди розничных инвесторов по всему миру разогнал цены до рекордных уровней и вывел золото в зону перекупленности.

Резкое падение котировок стало самым сильным за десятилетие и совпало с разворотом потоков в ETF — инвесторы начали фиксировать прибыль. Добавились сезонные факторы: в Индии завершился цикл праздничных закупок, а перемирие в торговой войне США и Китая убрало часть «страхового» спроса.

Тем не менее золото по-прежнему держится у отметки $4000 за унцию.

Центробанки продолжают покупать, ставки в США снижаются, а геополитические риски не дают инвесторам расслабиться. Все это сохраняет золото в статусе «тихой гавани» — просто теперь вход туда стоит чуть дороже.

Многие аналитики считают, что это не конец роста. Прогнозы по-прежнему звучат уверенно: в течение года котировки могут подойти к $5000 за унцию.

Так что эпоха льгот закончилась, но вера в золото все еще есть.