Отчет о рынке труда не смог измерить температуру экономике США. Свалка данных за октябрь и ноябрь оказалась настолько противоречивой, что S&P 500 прокатился на американских горках. На статистику оказал влияние отложенный эффект массового сокращения государственных служащих, однако взлет уровня безработицы до 4,6% стал тревожным сигналом.

В целом возникло ощущение, что снижение ставки по федеральным фондам в сентябре, октябре и декабре было оправданным. А дальше ФРС требуется пауза, чтобы оценить результаты своих предыдущих действий. Без учета сокращений в федеральной власти среднемесячная занятость вне сельскохозяйственного сектора с летних 13 тыс ускорилась до осенних 75 тыс. Чем не потепление на рынке труда?

Динамика фондовых индексов

Впрочем, инвесторы не видят признаков улучшения состояния экономики США. Тем более, что деловая активность замедлилась в декабре, а октябрьские розничные продажи не выросли. Неудивительно, что имевший место в последние дни процесс ротации акций в инвестиционных портфелях обернулся вспять. Индексы Доу-Джонса и S&P 500 упали, а NASDAQ 100 вырос.

Тем не менее, эксперты Уолл-стрит повышают оценки корпоративных прибылей до +8,3% в четвертом квартале и до $310 на акцию в 2026. Это означает 13%-е расширение показателя в следующем году и позволяет надеяться на продолжение ралли широкого фондового индекса. Тем более, что специалисты прогнозируют рост корпоративных прибылей и в 2027.

Инвесторы с энтузиазмом смотрят в будущее. Согласно опросу Bank of America глобальных управляющих активами, уровень их оптимизма находится на самой высокой отметке с июля 2021. Тогда финансовая система США была наводнена дешевой ликвидностью, предназначенной для минимизации потерь экономики от пандемии. Доля технологических акций в портфелях находится на самом пике с июля 2024, сырьевых товаров – на наивысшем уровне с конца 2022. Средний размер денежных средств упал до 3,3%, что является еще одним «бычьим» сигналом для S&P 500.

Динамика ожидаемых масштабов монетарной экспансии ФРС

Таким образом, инвесторы полны оптимизма. Они продолжают ожидать, по меньшей мере, двух актов ослабления денежно-кредитной политики ФРС в 2026 и готовы в любой момент вернуться к акциям технологических компаний.

Тем более, что Morgan Stanley видит рекордные масштабы сделок слияний и поглощений в секторе в следующем году. Величина этих операций в 2025 впервые в истории превысила отметку $1 трлн благодаря повышенному спросу на искусственный интеллект и его инфраструктуру.

Технически на дневном графике S&P 500 имеет место формирование доджи-бара с нижней длинной тенью. Возникает возможность установить отложенный ордер на покупку вблизи его максимума на 6820. В случае активации шансы продолжения ралли широкого фондового индекса с последующим восстановлением восходящего тренда возрастут.