बैंक ऑफ़ इंग्लैंड ने पिछले सप्ताह ब्याज दर को 0.25% घटाकर 3.75% कर दिया, जो पूर्वानुमानों के अनुरूप था। मतदान 5-4 के अंतर से विभाजित रहा, जिससे सहमति की कमी दिखाई दी। बैठक के परिणामों में नए पूर्वानुमान शामिल नहीं किए गए।

नवंबर के लिए कमजोर यूके मुद्रास्फीति डेटा के बाद, यह संभावना थी कि दर कटौती के पक्ष में वोटों की संख्या बढ़ सकती है, जिससे संकेत मिलता कि बैंक ऑफ़ इंग्लैंड अधिक नरम (डोविश) मौद्रिक नीति की ओर तैयार है। हालांकि, ऐसा नहीं हुआ; कटौती के विरोध में मतदान करने वालों ने समिति को यह इंगित किया कि वेतन वृद्धि अभी भी बहुत अधिक है, जिससे यह अनिश्चितता बढ़ गई कि क्या वर्तमान नीति पर्याप्त रूप से सख्त है और क्या भविष्य में फिर से मुद्रास्फीति में वृद्धि हो सकती है। समिति विभाजित बनी हुई है और ब्याज दरों का भविष्य अभी स्पष्ट नहीं है।

बैंक ऑफ़ इंग्लैंड के गवर्नर बेली ने तटस्थ रहने की कोशिश की, और सामान्य भावना यह है कि आगे और ब्याज दरों में कटौती के लिए मुद्रास्फीति में और कमी के संकेतों की आवश्यकता होगी, जिससे यह स्पष्ट होता है कि बाज़ार किसी भी स्वचालित कटौती की उम्मीद नहीं कर रहा। सब कुछ आने वाले डेटा पर निर्भर करेगा। इन बातों को ध्यान में रखते हुए कहा जा सकता है कि पाउंड को समर्थन मिला, क्योंकि दिसंबर में कटौती पहले ही बाज़ार में शामिल थी और अब अगली कटौती गंभीर संदेह में है। वर्तमान में, बाज़ार अगले वर्ष एक और कटौती की उम्मीद करता है—इस बार अंतिम—जिससे दर 3.5% तक आ जाएगी, लेकिन ऐसा अप्रैल से पहले होने की संभावना नहीं है।

यहां दिलचस्प बात यह है कि नवंबर में मुद्रास्फीति में महत्वपूर्ण गिरावट के बावजूद, दो प्रमुख संकेतक—वेतन वृद्धि और सेवा मूल्य—अभी भी बहुत अधिक बने हुए हैं, जिससे "वेतन-मूल्य सर्पिल" की संभावना बढ़ जाती है, जो मुद्रास्फीति को लक्ष्य स्तर से ऊपर बनाए रखेगी। यह निष्कर्ष स्पष्ट प्रतीत होता है, और केवल यह सवाल है कि यह स्थिति कितने समय तक बनी रहेगी।

कुल मिलाकर, न तो पाउंड और न ही डॉलर के पास मजबूती से बढ़ने के मजबूत कारण हैं। हालांकि, जहां पाउंड की स्थिति कुछ हद तक अनुमानित है, वहीं डॉलर को अधिक महत्वपूर्ण गिरावट का जोखिम है। अमेरिकी संपत्तियों से पूंजी निकासी में तेज़ी आ सकती है, जो तेज़ आर्थिक मंदी या यहां तक कि स्टैगफ्लेशन शॉक तक ले जा सकती है। जब तक बाज़ार अपनी अपेक्षाओं को संशोधित नहीं करता, हम ऐसी स्थिति बनाए रखेंगे जिसमें GBP/USD कमजोर बुलिश दबाव का अनुभव करता रहेगा।

पाउंड के लिए स्थिति नकारात्मक (बेयरिश) है, लेकिन अल्पकालिक कारक दीर्घकालिक औसत से ऊपर की निर्धारित कीमत का समर्थन करते हैं।

पाउंड 1.3450/70 रेसिस्टेंस ज़ोन पर वापस आ गया है, हालांकि पिछले विश्लेषण में हमने इस बात पर संदेह जताया था कि क्या यह इसे छू सकेगा। इसके बावजूद, डॉलर की समग्र कमजोरी ने एक भूमिका निभाई, और अब पाउंड के ऊपर बढ़ने की संभावनाएँ अधिक मजबूत दिखाई देती हैं। हम 1.3470 से ऊपर ब्रेकआउट की कोशिश की उम्मीद करते हैं, इसके बाद अगला लक्ष्य 1.3525 है, और यदि ऊपर की गति बनी रहती है, तो हम GBP/USD को 1.3620/40 के रेसिस्टेंस ज़ोन के पास देख सकते हैं। छुट्टियों के कारण बाज़ार में कम गतिविधि और पतली तरलता को ध्यान में रखते हुए, तेज़ वृद्धि की संभावना कम है।