Struktur laporan COT untuk pound menunjukkan gambaran yang kontradiktif namun secara keseluruhan bearish.

Open Interest (OI): 283.643 kontrak (setiap kontrak senilai £62.500). Meningkat sebesar +7.500 selama seminggu.

Trader Non-Komersial — Spekulator

Long: 79.605 (28,1% dari OI) — naik +17.032

Short: 122.664 (43,2% dari OI) — turun -3.817

Spreads: 7.491 (2,6% dari OI) — naik +413

Spekulator telah secara tajam mengurangi posisi short mereka dan secara agresif meningkatkan posisi long mereka; namun, posisi neto tetap bearish, dengan posisi short masih jauh lebih besar (43,2% vs. 28,1%). Jumlah trader: 28 posisi long / 24 posisi short.

Trader Komersial— Hedger

Long: 169.529 (59,8% dari OI) — turun -11.403

Short: 124,878 (44,0% dari OI) — naik +9.630

Para hedger telah bergeser tajam ke arah penjualan minggu ini: mereka telah mengurangi posisi long dan meningkatkan posisi short, yang merupakan sinyal bearish. Meskipun demikian, posisi neto mereka tetap long (59,8% vs. 44,0%). Jumlah trader: 25 long / 43 short.

Total

Long: 256.625 (90,5% dari OI)

Short: 255.033 (89,9% dari OI)

Total posisi secara praktis seimbang — pasar dalam tahap ketidakpastian.

Tidak Wajib Dilaporkan — Trader Kecil

Long: 27.018 (9,5% dari OI) — naik +1.458

Short: 28.610 (10,1% dari OI) — naik +1.274

Trader kecil hampir netral — penjualan dan pembelian hampir sama.

Seperti yang disebutkan di atas, struktur laporan COT untuk pound menunjukkan gambaran yang kontradiktif tetapi secara umum bearish. Terlepas dari penutupan posisi short yang agresif oleh spekulator (+17.032 posisi long selama seminggu) — yang tampaknya merupakan pergerakan bullish, posisi neto mereka tetap sangat negatif: posisi short (43,2%) masih jauh melebihi posisi long (28,1%). Sinyal yang lebih mengkhawatirkan adalah perilaku para pelaku hedging: mereka telah mengurangi posisi long mereka secara tajam (-11.403) dan meningkatkan posisi short mereka (+9.630) — pergeseran yang digunakan oleh pelaku pasar profesional untuk melakukan hedging terhadap pelemahan pound. Total open interest telah meningkat sebesar +7.500 kontrak, tetapi peningkatan tersebut terutama terjadi pada posisi short di antara pelaku komersial, yang meningkatkan tekanan pada GBP/USD.

Semua ini sangat dipengaruhi oleh konflik di Timur Tengah, yang telah menjadi peristiwa global dalam keamanan energi, menyebabkan gangguan dalam pengiriman, berkurangnya ketersediaan LNG, dan meningkatnya premi risiko pada komoditas energi. Inggris, sebagai importir utama sumber daya energi, sangat rentan terhadap guncangan semacam itu: kenaikan harga gas dan minyak secara langsung memengaruhi inflasi dan permintaan konsumen di dalam negeri. Dengan demikian, perang berkepanjangan di Timur Tengah dapat memicu kenaikan harga energi yang lebih besar dan berkelanjutan daripada yang diperkirakan, menambah tekanan inflasi. Bagi Bank of England, ini berarti dilema yang sama yang dihadapi oleh Bank Sentral Eropa—tetapi dengan pertimbangan bahwa ekonomi Inggris secara historis lebih sensitif terhadap guncangan energi. Dalam situasi di mana para pemain utama jelas melakukan lindung nilai terhadap risiko pelemahan pound dan ketegangan geopolitik terus berlanjut, data COT menunjukkan bahwa pasar tidak terburu-buru untuk bertaruh pada kenaikan GBP/USD yang berkelanjutan.