在週三歐洲時段早盤，XAU/USD 持續承壓，在具備心理意義的 4,500 美元關口附近顯露出脆弱跡象。受持續的地緣政治緊張局勢影響，美元作為避險資產的地位依然穩固。

通膨風險同樣正在上升，市場愈來愈預期包括 Federal Reserve 在內的主要央行將維持較為鷹派的路線──這對黃金而言構成了根本上偏空的環境。

週一，美軍對伊朗南部目標發動打擊，稱此舉屬於防禦性行動；據報導，打擊對象包括飛彈發射設施以及疑似佈設水雷的艦艇。伊朗外交部譴責這些打擊行動違反自 4 月初以來一直生效的停火協議。Islamic Revolutionary Guard Corps（IRGC）強調，伊朗有權在類似事件中採取報復行動。最高領袖 Mojtaba Khamenei 也表示，區域內各國將不再充當美軍存在的緩衝區。

這樣的地緣政治背景支撐了風險溢價，同時鞏固了美元作為全球儲備貨幣的地位，進一步對金價施加壓力。

同時，美國與伊朗之間的緊張局勢升級——包括對霍爾木茲海峽航運實施實質性限制，以及封鎖伊朗港口——可能讓油價維持在高檔，並進一步推升通膨預期。

在這樣的背景下，各大央行的貨幣政策取向正偏向緊縮。澳洲央行 (RBA) 已在 5 月升息，而市場參與者預期，歐洲央行 (ECB)、日本央行 (BoJ) 和紐西蘭央行 (RBNZ) 今年稍晚也有可能跟進。市場同時反映出，聯準會 (Fed) 在 12 月再度升息的機率約為 50%。這推升了美元走強，並限制了黃金的上行空間，因為黃金本身並不產生利息收益。

週三預計不會有足以大幅推動市場走勢的美國重要宏觀經濟數據發布。因此，美元的走勢很可能由 FOMC 官員言論以及中東局勢的發展所主導。投資人或將在週四公布個人消費支出 (PCE) 物價指數與美國 GDP 預估值之前，採取觀望態度。

整體來看，目前的基本面環境仍偏向有利於 XAU/USD 空頭，因此即便在可能出現的短線技術性反彈中，考慮建立多頭部位時仍需保持謹慎。

從技術面來看，黃金在本週稍早未能有效突破 4,580 美元附近的水平阻力後，呈現溫和偏空的走勢。在日線圖上，該價位同時與 14 日 EMA 相重合。只有在日線收盤價明確站上 4,580 美元之上，才足以動搖當前的跌勢。震盪指標目前位於負值區，顯示空方仍占優勢。下方支撐位於本月的局部低點 4,450 美元；若跌破該水準，跌勢恐將加速指向 200 日 SMA 一線。