由美國總統 Donald Trump 發表聲明背書、針對伊朗展開的美軍行動，成為週末最主要的地緣政治衝擊。根據官方消息與行動簡報，華盛頓已啟動以推動德黑蘭政權更迭為目標的行動。同時，多份報告提到以色列對伊朗目標發動「先發制人打擊」。作為回應，數個國家境內的美軍設施遭到攻擊，範圍從阿聯酋、巴林一路延伸至科威特與卡達。伊朗軍方亦公布了霍爾木茲海峽過境船舶的航行指引。
這次行動是在瑞士舉行的伊朗與美國代表團新一輪會談結束僅兩天後展開。報導指出，對會談結果的失望是導致局勢突然升溫的原因之一。半官方的 Mehr 通訊社報導了發生在哈爾克島（關鍵原油出口終端所在地）的一起爆炸事件，立即加劇了外界對石油供應可能中斷的憂慮。與此同時，The Economist 及其他分析機構警告，對 Trump 政府而言，風險在於這次行動可能演變成一場冗長且目標模糊的戰役——類似美國在中東已多次深陷其中的衝突。
市場反應迅速，但具選擇性 油價與金價上漲。在霍爾木茲海峽可能遭封鎖、軍事行動升級的威脅下，投資人通常會透過商品與貴金屬資產對沖風險、尋求保護。加密貨幣亦出現波動，對地緣政治風險與整體流動性變化都相當敏感。股市指數至少在初期表現出相對韌性。投資人正在調整投資組合，但全球風險資產尚未出現全面拋售——至少目前還沒有。
對企業與交易者而言，情勢難以預測。軍事行動一向伴隨長期副作用：
對基礎設施與物流的直接打擊 政治不穩定性上升 保險與物流成本提高 風險溢價攀升 綜合而言，這些因素將影響企業規劃與投資決策。最脆弱的產業仍是那些高度依賴穩定能源供應與國際物流鏈者：
政治仍是評估後續發展的關鍵因素。對行動時間框架的表述——「大約四週」——只會進一步增加不確定性。透過商品與防禦性資產進行短期保護看來合情合理，但在股票與債券的策略性部位上，則必須同時納入兩種情境：一是迅速透過外交手段降溫；二是局勢演變為持久戰，對全球貿易與能源造成長期衝擊。在高度不確定的環境下，核心原則是保持流動性、維持靈活度，並隨時準備依據作戰與外交進展快速調整投資組合。
油價三月會跳空高開嗎？ 不少專家將攻擊時間點與油市反應連結起來，認為若在一般交易日爆發衝突，油價短時間內可能衝破每桶 100 美元。因此，3 月 2 日（週一）出現大幅跳空開盤的可能性不容排除。路透社報導，航運業對波斯灣局勢升高的反應前所未見。MarineTraffic 數據顯示，數百艘船舶已在霍爾木茲海峽一帶拋錨——不僅包括石油與 LNG 油輪，還有數十艘貨櫃船。約 150 艘油輪停泊在海峽外側的開放海域，另有大量船舶在海峽內側阻塞航道。
在區內沿海國家的專屬經濟海域——如科威特、阿聯酋等——也觀察到類似的大規模拋錨現象。在這種情況下，船東與大型貿易商暫停經由海峽通行，靜待局勢明朗與風險降低。攻擊強度已造成實際事故：報導稱油輪 Skylight 遭飛彈擊中受損並開始下沉。Al Jazeera 亦報導另一艘船舶 MKD Voyager 發生火災。這些事件加深了外界對這條關鍵航道安全性的憂慮：全球約五分之一的海運原油需經霍爾木茲海峽運輸。
這其中包括沙烏地阿拉伯、阿聯酋、伊拉克、科威特與伊朗的出口，以及卡達相當比重的液化天然氣。因此，只要原油抽送或船舶通行長時間受阻，將立即影響對全球能源供應可用性的評估。國際海事服務機構與分析人士皆發出警告。由美方主導的 Joint Maritime Information Center 指出：
海軍艦隊於當地的存在感提升 預期錨地擁堵情況加劇 VHF 頻段通訊挑戰升高 保險市場波動加劇 實務上，這意味著戰爭風險與海盜風險保費將大幅上漲，交貨延誤與物流成本走高——這些因素會迅速為消費者與產業帶來通膨壓力。顧問公司 Rystad Energy 在其評估中指出，若封鎖持續且霍爾木茲每日約 1,500 萬桶的原油流量受阻，Brent 價格在 3 月 2 日就可能出現每桶上漲 20 美元的情境。當然，此一預估高度取決於封鎖時間長短與改道措施的有效性。
OPEC+ 已展開內部討論，可能考慮更大幅度增產以抵銷潛在供應中斷。該聯盟必須在支撐油價與穩定供應之間取得平衡。實務上，這意味著要在「願意為市場提供援助的政治意願」與「產油國快速擴產的技術能力」之間權衡。儘管目前全球供給大致仍多於需求，但一連串局部性的失誤與中斷（從特定設施受攻擊，到制裁與物流限制）已削弱了可動用的剩餘供給。
此外，相當部分所謂的「過剩」原油仍受制於制裁，或以戰略儲備形式保存——尤其是中國持有的庫存——這在危機情況下限制了市場的操作性流動性。對市場參與者與進口國而言，後果十分明確：
能源價格波動加劇 貨物保險成本提高 航運路線改道，航程延長且費用增加 若海峽封鎖持續，進口國將被迫重談合約並尋找替代來源，進一步推升能源消耗國家的通膨壓力。
若透過外交或軍事降溫恢復通行，市場或可恢復部分受損供給，價格也可能回調——但這類修正通常伴隨高波動性與長期的風險重估。近期中東局勢已迫使分析師與投資組合經理重新審視本輪升級的經濟後果。Bloomberg 的評論指出，多位專家將地緣政治風險上升主要歸因於石油管道（即油價）這一傳導渠道。若高油價持續，可能引發短期通膨預期飆升，進而加大對股市的壓力。
Charles Schwab 的 Kevin Gordon 指出，若能源價格長期走高，將引發「通膨恐慌」，可能急遽惡化市場情緒並削弱風險偏好。Indosuez Wealth Management 的 Francis Tan 則預期，亞洲市場將率先出現反應，隨後波及歐洲與美國：「若 Brent 突破每桶 100 美元，風險資產將出現避險式開盤、價格向下跳空，並迫使市場重新調整對 2026 年 Fed 降息的預期。」這對科技成長股的打擊尤其嚴重。Rajiv De Mello 評估，若局勢長期升溫，新興市場將受到最深的衝擊，因為石油在這些國家的進口帳單中占相當高比重，對通膨與經常帳有直接影響。
現在的「避風港」在哪裡？ 在此背景下，避險資產需求明顯回升。美國國債再度扮演防禦性資產角色。規模達 30 兆美元的美國國債市場再次展現其避風港功能：2 月份，公債為投資人帶來可觀回報（單月約 1.5%，為去年 2 月以來最佳月度表現），長天期債券自觀察期開始以來累計上漲約 4%。根據 EPFR 數據，今年前兩個月流入政府債的淨資金約為 163 億美元，在不確定環境下確認了市場對安全工具的重新青睞。
投資組合經理將此歸因於多重因素交互作用：
地緣政治風險 對債務與信用市場部分的擔憂 圍繞 AI 對經濟成長影響的辯論所帶來的波動 Marlborough 的 James Etay 總結表示：「美國國債將持續是一個具吸引力的避風港。」地區面向亦相當重要：日本國債的買盤尤為顯著。根據當地註冊資料，外國投資人在 2 月大幅增持日債，為歷來規模較大的單月買入之一。這是全球風險透過主要主權債市重新分配的更大格局之一。即便有這些資金流入，專家仍維持審慎態度。
油價上漲已削弱全球供給過剩的程度，但整體供給仍普遍高於需求。未來燃料價格走勢在很大程度上將取決於運輸航道關閉時間，以及 OPEC+ 能否有效提高產量以抵銷中斷。此外，若這波升級引發通膨預期長期走高，將使各國央行的任務變得更為艱鉅，並可能延後或改變原本預期中的貨幣寬鬆步調與節奏。
加速推進的科技轉變與升高的地緣政治緊張局勢，正加劇市場不確定性，並反映在波動率再度飆升上。AI 工具的積極導入，引發了對整個產業利潤結構與定價權的質疑，而這一點多次在 S&P 500 的劇烈波動中體現——最近單日跌幅超過 1.6% 的情況已相當常見。額外壓力來自中東局勢，以及對約 1.8 兆美元私募信貸市場的擔憂升溫——這些因素都迫使投資人重新評估投組風險輪廓。
在這樣的環境下，Treasuries 再度成為防禦型資產的焦點。雖然殖利率已對新聞流做出反應，但相關券種仍大致維持在自 9 月以來的區間內：
2 年期公債在 3.4–3.6% 區間交易 10 年期公債則接近約 4% 的區間下緣 未來幾天，經濟數據將是關鍵觸發因素。就業報告可能重塑市場對 Fed 政策的預期，並迅速改變市場情緒。交易員目前認為 3 月降息機率不高；然而，市場仍然反映出年底前至少兩次降息的預期。尤其在 Kevin Warsh 正式接任 Fed 主席後，這一前景將更受關注。美國的貿易政策正經歷明顯再平衡：在最高法院裁決限制運用 IEEPA 大規模徵收關稅後，政府迅速轉向 1974 年《貿易法》第 122 條，先行實施 10% 的全球暫時性關稅，同時保留將稅率提高至 15% 的選項。
乍看之下，這似乎是維持「施壓工具箱」的做法，但仔細觀察，新模式在實務上大幅緩和了對全球貿易的潛在衝擊。實際效果可從兩方面來看：
一方面，政府保留了短期施壓工具——第 122 條下 150 天的機制，允許快速落實措施，同時也促使貿易夥伴走向談判桌。 另一方面，廣泛的豁免安排，降低了大規模供應鏈中斷的可能性，並將對美國消費者及生產者物價的直接通膨衝擊降到最低。 總體而言，新的關稅架構較先前高度任意的做法，更具針對性且受到程序約束。雖然無法就此假定貨幣政策將自動且立即轉向寬鬆，但關稅體系的改變，確實降低了貿易措施引發新一輪通膨的機率。
3 月 2 日
3 月 2 日，01:00 / 澳洲 / S&P Global 製造業 PMI，2 月 / 前值：51.6 / 現值：52.3 / 預測：51.5 / AUD/USD – 下跌
澳洲 1 月 PMI 為 52.3，顯示製造業持續擴張。2 月指數則面臨新訂單成長放緩與產出小幅下降的壓力；出口僅提供有限支撐，未能抵消疲弱的內需。投入成本通膨加速，企業提高售價，而就業成長降至四個月低點，導致利潤空間受到擠壓。若 2 月數據接近 51.5 的預測水準，將意味製造業動能走弱，並對澳元形成壓力。
3 月 2 日，03:30 / 日本 / S&P Global 製造業商業活動指數 / 前值：50.0 / 現值：51.5 / 預測：52.8 / USD/JPY – 下跌
日本 1 月 PMI 為 51.5，顯示產出與訂單均出現回升。2 月預測進一步升至 52.8，建立在穩健的內需與出口出貨回溫（包括半導體訂單）之上。企業確實提到投入成本上升，對利潤率造成壓力，但整體信心仍偏樂觀。若預測得以兌現，日圓有機會走強。
3 月 2 日，04:30 / 澳洲 / ANZ–Indeed Job Ads，2 月 / 前值：-0.8% / 現值：4.4% / 預測：-2.3% / AUD/USD – 下跌
ANZ–Indeed 平台上的職缺廣告在 12 月成長 4.4%，扭轉 11 月經修正後的下滑，顯示零售與服務業對勞動力需求短暫回升。報告指出，勞動市場緊俏程度仍高於疫情前水準。2 月預測為下降。若職缺刊登如預期降至 -2.3%，將代表就業前景走弱，對澳元不利。
3 月 2 日，08:30 / 澳洲 / 商品價格指數，2 月 / 前值：-3.2% / 現值：2.6% / 預測：1.2% / AUD/USD – 下跌
1 月商品價格指數回升至 2.6%，受到以下品項上漲帶動：
黃金 鋰 農產品 相對之下，鐵礦石與煤炭仍偏疲弱。整體月度漲幅相當顯著，反映短期商品市場波動加劇。2 月預測顯示漲幅將放緩，這同樣可能壓抑澳元表現。 3 月 2 日，09:00 / 俄羅斯 / S&P Global 製造業 PMI / 前值：48.1 / 現值：49.4 / 預測：49.6 / USD/RUB – 下跌
俄羅斯 1 月 PMI 自 12 月的 48.1 升至 49.4，顯示收縮程度降至數月以來最輕，產出部分穩定。
新訂單僅小幅減少。 出口銷售依然疲弱。 就業持續下降。 企業在增值稅上調後，反映投入成本上升。 在此情況下，若 2 月數據接近 49.6，將意味商業活動進一步穩定，對盧布構成支撐。
1 月 Nationwide 指數顯示，房價年增率由 12 月的 0.6% 升至 1.0%，反映在房貸利率回落與負擔能力改善下，需求有所回升。區域差異依舊明顯：
2 月預測為較溫和的加速至 0.7%，料將對英鎊形成支撐。
3 月 2 日，10:00 / 德國 / 零售銷售，1 月 / 前值：1.3% / 現值：1.5% / 預測：1.9% / EUR/USD – 上漲
德國 12 月零售銷售成長 1.5%，高於長期平均水準，顯示消費需求出現一定程度復甦。數據指出，消費者在折扣季及特定品類上特別活躍。1 月預測為進一步加速，若獲確認，將有利於歐元。
3 月 2 日，11:55 / 德國 / HCOB 製造業 PMI，2 月 / 前值：47.0 / 現值：49.1 / 預測：50.7 / EUR/USD – 上漲
HCOB 初值顯示，2 月製造業 PMI 升至 50.7，結束長期低迷並重返擴張區間。儘管就業持續下降，但產出與新訂單均強勁成長。企業反映投入成本上升，售價也小幅調高。若 2 月最終值落在預測的 50.7 擴張區間，將對歐元偏多。
3 月 2 日，12:00 / 歐元區 / HCOB 製造業 PMI，2 月 / 前值：48.8 / 現值：49.5 / 預測：50.8 / EUR/USD – 上漲
歐元區 1 月 HCOB PMI 為 49.5，已顯示在出口成長及內需回穩支撐下，產出與新訂單出現復甦。企業仍持續回報投入成本上升，就業動能則相當有限。2 月預測為升至 50.8、重返擴張，若成真，將進一步支撐歐元。
3 月 2 日，12:30 / 英國 / S&P Global 製造業 PMI，2 月 / 前值：50.6 / 現值：51.8 / 預測：52.0 / GBP/USD – 上漲
英國 1 月 PMI 為 51.8：
產出加速成長 出口需求明顯增加（尤其來自美國與歐盟）與此同時，企業持續降低庫存與縮減人力，而投入及售價上升則壓縮利潤率。 2 月預測為進一步加速，若數據良好，將對英鎊提供支撐。
3 月 2 日，17:30 / 加拿大 / S&P Global 製造業 PMI，2 月 / 前值：48.4 / 現值：48.6 / 預測：50.4 / USD/CAD – 下跌
加拿大 1 月 PMI 為 48.6，顯示長期收縮接近尾聲，並出現產出穩定的早期跡象。新訂單的下降幅度較先前溫和，一些企業在預期需求回升下，開始小幅增聘員工，不過投入成本通膨有所加劇。2 月預測將指數推升至 50.4 的擴張區間，若獲證實，將利多加元。
3 月 2 日，17:45 / 美國 / S&P Global 製造業 PMI，2 月 / 前值：51.8 / 現值：52.4 / 預測：51.2 / USDX（6 貨幣美元指數）– 下跌
美國 1 月 PMI 為 52.4，但改善步伐放緩：
這些訊號顯示，在需求轉弱之際，供應鏈壓力卻在上升。2 月預測為回落至 51.2。若結果接近預測，將意味工業動能減弱，並可能壓抑美元表現。
3 月 2 日，18:00 / 美國 / ISM 製造業就業指數，2 月 / 前值：44.8 / 現值：48.1 / 預測：48.0 / USDX – 下跌
ISM 製造業就業指數自 12 月的 44.8 升至 1 月的 48.1，但仍低於 50，顯示該部門就業持續流失。近年來，製造業就業總量呈現持續下降，僅少數產業仍在擴編。企業繼續裁員並凍結職缺補實，在招聘上保持謹慎。若 2 月讀數落在預測的 48.0 附近，將再度為美元帶來負面訊號。
3 月 3 日
3 月 3 日，02:50 / 日本 / 私人非住宅投資，第 4 季 / 前值：7.6% / 現值：2.9% / 預測：3.0% / USD/JPY – 下跌
在 2025 年第 3 季度，企業資本支出在先前已出現較強增長後，再上升 2.9%。製造業投資放緩，而非製造業投資加速。儘管房地產和服務業支出更為強勁，但設備及 ICT 支出走弱，解釋了整體增速放慢的原因。第 4 季度預測假定增速將回升至 3.0%。若數據得到確認，將對日圓形成支撐。
3 月 3 日，03:01 / 英國 / 零售物價，2 月 / 前值：0.7% / 實際：1.5% / 預測：1.2% / GBP/USD – 下跌
英國零售通脹在 1 月加速至年增 1.5%，高於預期，反映出賣方成本上升和食品價格上漲。生鮮產品以及對物流與能源較為敏感的商品價格漲幅最大。2 月預測為放緩至 1.2%。若出現零售端物價壓力緩解的訊號，將拖累英鎊表現。
3 月 3 日，03:30 / 澳洲 / 建築許可，1 月 / 前值：20.2% / 實際：0.4% / 預測：2.8% / AUD/USD – 上漲
在 11 月大幅躍升之後，12 月建築許可僅上升 0.4%，顯示建築活動出現放緩。部分住宅類別有所改善，而公寓開工放慢，加上需求前景不明，反映出整體走勢不一。1 月預測為許可增長重回較為穩健的步伐。若獲確認，將釋出建築活動回升訊號，並支撐澳元。
3 月 3 日，13:00 / 歐元區 / 消費者通脹，2 月 / 前值：2.0% / 實際：1.7% / 預測：1.7% / EUR/USD – 波動
歐元區通脹由 12 月的 2.0% 回落至 1 月的 1.7%，為 2024 年 9 月以來最低，主要是因能源與工業製成品價格漲幅走弱。食品及部分工業品通脹依然顯著，而核心通脹降至 2.2%，整體物價壓力有所緩解。2 月預測維持在 1.7%，意味通脹持續降溫，有助降低市場對 ECB 政策的不確定性，同時可能加大歐元波動。
3 月 3 日，16:55 / 美國 / RealClearMarkets/TIPP 經濟樂觀指數（領先），3 月 / 前值：47.2 / 實際：48.8 / 預測：50.1 / USDX（6 貨幣美元指數） – 上漲
RCM/TIPP 指數在 2 月升至 48.8。對未來六個月的預期與個人財務評估有所改善，對經濟政策的信心也上升。樂觀情緒主要來自個人財務觀感好轉及對消費支出更為正面的預期。若 3 月指數達到預測值，將提振風險偏好，並透過改善的宏觀預期支撐美元。
3 月 4 日
3 月 4 日，00:30 / 美國 / 原油庫存（API） / 前值：-0.609 百萬桶 / 實際：11.4 百萬桶 / 預測：– / Brent – 波動
截至 2 月 20 日當週，美國商業原油庫存意外增加 1,140 萬桶，遠高於近期的小幅去庫及市場預期。這份報告顯示供應暫時累積或煉油廠加工量下滑。庫存大幅流入同時伴隨汽油和餾分油庫存增加，進一步提高短期供需的不確定性。
3 月 4 日，01:00 / 澳洲 / Ai Group 製造業活動指數，2 月 / 前值：-18.3 / 實際：-19.4 / 預測：-19.0 / AUD/USD – 上漲
Ai Group 指數持續處於收縮區間，反映多個產業面臨需求疲弱、成本上升和招工困難。部分細分行業略有改善。製造商指出關稅影響、投入價格偏高及勞動力限制，壓抑投資與產出。2 月預測顯示指數將持續在約 -19 的負面區域徘徊；若出現小幅改善並獲確認，將有利於澳元。
3 月 4 日，01:00 / 澳洲 / S&P Global 服務業 PMI，2 月 / 前值：51.1 / 實際：56.3 / 預測：52.2 / AUD/USD – 下跌
1 月份的初值服務業 PMI 顯示活動非常強勁，約在 56.3。預期 2 月將放緩至 52.2，可能與新訂單增長轉弱及客戶需求走軟有關。就業維持強勁甚至略有加速，在製訂單則大致持平。供應商反映投入成本上升，企業也收緊了定價。若 2 月數據符合預測，澳元可能出現短線回落。
3 月 4 日，03:30 / 澳洲 / 第 4 季 GDP 增長 / 前值：0.7% / 實際：0.4% / 預測：0.6% / AUD/USD – 上漲
上一季實質 GDP 季增 0.4%。主要拉動力量來自建築投資及政府支出，而家庭消費走弱。下一季預測假定投資和出口將進一步增長。若 0.6% 的讀數獲得確認，將支撐該國宏觀前景與澳元走勢。
3 月 4 日，03:30 / 日本 / S&P Global 服務業 PMI，2 月 / 前值：51.6 / 實際：53.7 / 預測：53.8 / USD/JPY – 上漲
服務業在 1 月維持穩健擴張，PMI 約為 53.7，主要受新訂單增強及國內需求穩固帶動。雇用持續正向但增速放緩，供應商報告售價上升。2 月預測為 53.8，意味著進一步走強，可能對日圓形成支撐。
3 月 4 日，04:30 / 中國 / 官方製造業 PMI，2 月 / 前值：50.1 / 實際：49.3 / 預測：49.1 / Brent – 下跌，USD/CNY – 上漲
最新官方 PMI 降至 49.3，顯示生產動能疲弱，新訂單及就業出現下降。大宗商品價格持續上漲，銷售價格恢復升勢。2 月預測為 49.1，意味製造業將持續處於收縮區間。若數據獲確認，將對 Brent 形成壓力，並支撐美元兌人民幣。
3 月 4 日，04:30 / 中國 / 官方非製造業 PMI，2 月 / 前值：50.2 / 實際：49.4 / 預測：49.8 / Brent – 上漲，USD/CNY – 下跌
中國官方非製造業 PMI 自 12 月的 50.2 降至 1 月的 49.4，反映節後服務業活動放緩及消費支出疲弱。新訂單與出口下降，就業維持在低位，企業信心轉趨謹慎。投入成本壓力穩定，產出價格跌勢放緩。2 月預測為小幅回升至 49.8。若數據獲確認，Brent 可能上漲，人民幣兌美元有望走強。
3 月 4 日，04:45 / 中國 / Markit 製造業 PMI，2 月 / 前值：50.1 / 實際：50.3 / 預測：50.0 / Brent – 下跌，USD/CNY – 上漲
Markit 製造業 PMI 在 1 月小幅上升至 50.3，顯示溫和擴張，受新訂單增加及三個月來首次就業改善帶動。儘管金屬等投入成本上升，企業仍提高採購和產出。由於成本與外部風險憂慮加重，長期樂觀情緒有所降溫。2 月預測為中性水準 50.0。若指數向收縮門檻靠近，將加大對 Brent 的壓力，並支撐美元兌人民幣。
3 月 4 日，04:45 / 中國 / Markit 服務業 PMI，2 月 / 前值：52.0 / 實際：52.3 / 預測：52.4 / Brent – 上漲，USD/CNY – 下跌
服務業在 1 月維持韌性，指數為 52.3，反映需求增強及出口銷售增加。企業數月來首次擴大雇用，訂單簿保持正向。受訪企業指出採購及燃料成本上升，但總體需求仍支撐收入增長。若 2 月小幅升至 52.4，將強化消費與服務業動能，對 Brent 和人民幣形成支撐。
3 月 4 日，08:00 / 日本 / 消費者信心指數，2 月 / 前值：37.2 / 實際：37.9 / 預測：38.2 / USD/JPY – 下跌
日本消費者信心從 12 月的 37.2 升至 1 月的 37.9，為 2024 年 4 月以來最高，受財富、就業前景及收入評估改善帶動。購買大宗商品的意願及各分項改善，顯示國內需求正逐步回升，但整體信心仍低於先前高位。若 2 月讀數接近 38.2，將有利於日圓。
3 月 4 日，09:00 / 俄羅斯 / S&P Global 服務業 PMI，2 月 / 前值：52.3 / 實際：53.1 / 預測：52.8 / USD/RUB – 上漲
俄羅斯服務業 PMI 自 12 月的 52.3 升至 1 月的 53.1，顯示活動明顯加速。新訂單與雇用回升，同時在稅制變化後，投入及售價均走高。若 2 月指數回落至約 52.8，將為美元兌盧布走強提供空間。
3 月 4 日，11:55 / 德國 / HCOB 服務業 PMI，2 月 / 前值：52.7 / 實際：52.4 / 預測：53.4 / EUR/USD – 上漲
德國 HCOB 服務業 PMI 在 1 月為 52.4。改善伴隨收入及出口成長，不過就業下降，物價壓力仍然偏高。若 2 月讀數達到 53.4，將強化對歐元的支撐。
3 月 4 日，12:00 / 歐元區 / HCOB 服務業 PMI，2 月 / 前值：52.4 / 實際：51.6 / 預測：51.8 / EUR/USD – 上漲
歐元區 HCOB 服務業 PMI 在 1 月為 51.6，反映出在先前疲軟之後，該行業出現溫和擴張。2 月活動升至兩個月高位，但新訂單增長放慢，就業增幅停滯。隨著大宗商品價格漲勢放緩及服務售價通脹趨緩，投入成本壓力減輕。若 2 月讀數確認在 51.8，將支撐歐元。
3 月 4 日，12:30 / 英國 / S&P Global 服務業 PMI，2 月 / 前值：51.4 / 實際：54.0 / 預測：53.9 / GBP/USD – 下跌
英國服務業 PMI 在 1 月維持在約 54 的高位，標誌著連續十個月擴張，主要由較強勁的國內需求推動。新訂單持續增加，但企業指出勞動成本及投入成本壓力上升，並透過縮減人手以提升生產力。2 月預測為小幅回落至 53.9，若實現將對英鎊形成壓力。
3 月 4 日，13:00 / 歐元區 / 生產者物價，1 月 / 前值：-1.4% / 實際：-2.1% / 預測：-2.6% / EUR/USD – 下跌
歐元區12月生產者物價指數同比下降2.1%，反映能源及部分工業品價格持續下跌。剔除能源後的通脹更接近零，整體走勢主要由能源相關項目所帶動。1月預測為年率下降2.6%，若數據得到確認，將進一步加大對歐元的壓力。
3月4日，16:15 / 美國 / 每週民間就業人數（ADP） / 前值：37k / 實際：22k / 預測：45k / USDX – 上漲
1月民間企業平均每週新增就業約22k，遠低於近期水平及市場預期。就業增長分布不均：醫療保健部門貢獻強勁，而專業及商業服務行業則出現裁員。緩慢的招聘復甦反映在需求疲弱背景下，企業仍相當謹慎。若下次報告每週新增就業回升至接近45k的預測水準，將強化勞動力市場復甦訊號並對美元形成支撐。
3月4日，17:30 / 加拿大 / S&P Global Services PMI，2月 / 前值：46.5 / 實際：45.8 / 預測：46.0 / USD/CAD – 下跌
加拿大1月Services PMI降至45.8，連續第三個月處於收縮區間，新訂單再度下滑。受貿易摩擦影響，出口需求轉弱，同時供應商價格通脹擠壓企業利潤率。企業對成本上升向客戶轉嫁的幅度有限。若2月讀數達到預測的46.0，將暗示初步企穩；該結果一旦獲得確認，有利於加幣表現。
3月4日，17:45 / 美國 / S&P Global Services PMI，2月 / 前值：52.5 / 實際：52.7 / 預測：52.3 / USDX – 下跌
美國1月Services PMI維持在52.7的擴張區間，不過新訂單及招聘步伐放緩。外部訂單疲弱，加上客戶需求轉軟，限制了企業的用工需求。成本通脹仍是重要問題。若2月指數小幅回落至52.3，將對美元造成一定壓力。
3月4日，18:00 / 美國 / ISM Services PMI，2月 / 前值：53.8 / 實際：53.8 / 預測：54.0 / USDX – 上漲
美國1月ISM Services PMI維持在約53.8，顯示服務業持續穩健擴張，但新訂單及就業增速放緩，供應商價格壓力依舊偏高。2月預測為54.0，意味著活動動能有所加強，將為美元提供支持。
3月4日，18:30 / 美國 / 原油庫存（EIA） / 前值：-901.4萬桶 / 實際：1,598.9萬桶 / 預測：478.7萬桶 / Brent – 上漲
截至2月20日當週，美國商業原油庫存增加1,598.9萬桶，遠高於此前的小幅去庫及市場預期。大幅累庫顯示短期供應過剩風險加劇，增加油價面臨下行壓力的可能性。在缺乏明確一致預測的情況下，此次數據本身就提升了不確定性；在這樣的環境中，Brent價格可能出現上行反應。
3月4日，22:00 / 美國 / Fed Beige Book / 聯邦基金利率 – 3.75% / USDX – 波動加劇
Beige Book彙總美聯儲12個地區聯邦儲備銀行對當地經濟狀況的定性報告，並從行業角度提供經濟活動及勞動力市場的概況。報告若顯示各地經濟改善，通常會提振風險偏好，並可能削弱對美元的需求；相反，若強調通脹風險上升，將提升市場對收緊政策的預期，從而支撐美元。由於市場會細讀各地區的細節與評論，該報告發布時往往引發短期匯市波動。
3月2日，12:15 / 歐元區 / ECB Executive Board成員 Frank Elderson 發表講話 / EUR/USD 3月2日，15:30 / 澳洲 / Reserve Bank of Australia Assistant Governor（Economic）Sarah Hunter 發表講話 / AUD/USD 3月2日，15:30 / 英國 / Bank of England Monetary Policy Committee成員 Alan Taylor 發表講話 / GBP/USD 3月2日，17:00 / 歐元區 / European Central Bank 行長 Christine Lagarde 發表講話 / EUR/USD 3月2日，17:00 / 加拿大 / Bank of Canada 副行長 Sharon Kozicki 發表講話 / USD/CAD 3月2日，17:00 / 歐元區 / ECB Governing Council成員 Joachim Nagel 發表講話 / EUR/USD 3月2日，18:30 / 英國 / Bank of England Deputy Governor for Markets and Banking David Ramsden 發表講話 / GBP/USD 3月2日，18:40 / 歐元區 / ECB Governing Council成員、OeNB（Austrian National Bank）行長 Martin Kocher 發表講話 / EUR/USD 3月2日，19:00 / 歐元區 / ECB Supervisory Board成員、Dutch Central Bank行長 Olaf Sleipen 發表講話 / EUR/USD 3月2日，20:15 / 美國 / Federal Reserve Bank of Minneapolis 行長 Neel Kashkari 發表講話 / USDX 3月3日，00:10 / 澳洲 / Reserve Bank of Australia 行長 Michele Bullock 發表講話 / AUD/USD 3月3日，07:00 / 日本 / Bank of Japan 行長 Kazuo Ueda 發表講話 / USD/JPY 3月3日，17:55 / 美國 / Federal Reserve Bank of New York 行長 John Williams 發表講話 / USDX 3月3日，19:55 / 美國 / Federal Reserve Bank of Minneapolis 行長 Neel Kashkari 發表講話 / USDX 3月4日，13:45 / 歐元區 / ECB Executive Board成員 Piero Cipollone 發表講話 / EUR/USD 3月4日，14:00 / 歐元區 / ECB Supervisory Board成員 Patrick Montagner 發表講話 / EUR/USD 3月4日，16:30 / 歐元區 / ECB 副行長 Luis de Guindos 發表講話 / EUR/USD 3月4日，20:00 / 歐元區 / Bundesbank 的 Burkhard Balz 發表講話 / EUR/USD 3月4日，22:00 / 美國 / 發布 Fed Beige Book / USDX
上述日期亦安排多位央行高層官員發表講話。其言論往往可釋放未來政策意向訊號，通常會引發外匯市場波動。
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