تستمر المواجهة بين D. Trump والاحتياطي الفيدرالي، وإن كانت تحت السطح. فبينما خفت حدّة الصراع العلني ترقّبًا لرحيل J. Powell عن منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي، إلا أنه لم يختفِ تمامًا كما قد يبدو، وهو ما يؤثر بالطبع في مزاج الأسواق.

وهكذا، يبدو أن المواجهة بين Trump والاحتياطي الفيدرالي قد هدأت، لكن ذلك ليس سوى وهم. إذ يبدو أن الرئيس الأميركي قرر أخذ استراحة حتى شهر أبريل، حين يتولى مرشحه رئاسة البنك المركزي، وعندها فقط سيتمكن من الدفع نحو مسار يستهدف خفض أسعار الفائدة وتحفيز القطاع الحقيقي في الاقتصاد الوطني.

هذه المواجهة تنعكس حاليًا بوضوح في توازن القوى المؤيدة والمعارضة والمحايدة تجاه خفض الفائدة. هذا الصراع يعكس إلى حد كبير الانقسامات داخل المجتمع الأميركي. ومن المؤسف أنه يؤثر بالكامل في ديناميكيات السوق، التي ما زالت تعيش حالة من عدم اليقين على المستوى العالمي.

في هذا السياق، سيكون صدور بيانات التضخم اليوم مثيرًا للاهتمام. أذكّر بأن تقارير مؤشر PCE ومكوّنه الأساسي، إضافة إلى أرقام الاستهلاك والدخول الشخصية، ستُنشر اليوم. من المفترض أن تُظهر هذه البيانات، وعلى رأسها مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، ارتفاعًا، وهو ما يفترض، نظريًا، أن تتلقاه الأسواق كإشارة مهمة تدعو الاحتياطي الفيدرالي إلى التوقف عن خفض الفائدة. لكن المشاركين الأكثر انتباهًا في السوق يجب أن يلاحظوا أن هذه البيانات تخص شهر ديسمبر، وبالتالي فهي متقادمة فعليًا. فقد صدرت خلال هذا الشهر بالفعل بيانات التضخم الاستهلاكي، والتي أظهرت تباطؤًا. وهذا يتعارض بوضوح مع أرقام PCE لشهر ديسمبر ومع بيانات الدخل والإنفاق الشخصي.

كيف يمكن أن تتفاعل الأسواق مع هذه الأخبار؟ أرى أنها، بشكل عام، ستتفاعل بحذر. فإذا أظهرت التقارير ارتفاعًا أكبر، سواء في مؤشر PCE أو بما يتماشى مع التوقعات، يمكن حينها توقّع قوة مضاربية محلية في الدولار في سوق الصرف الأجنبي، وضعفًا في الطلب على الذهب والأسهم، لكن من غير المرجح أن تُحدث هذه التحركات تغييرًا جوهريًا في الصورة العامة للسوق. أما إذا جاءت الأرقام على العكس أقل من المتوقع، فسيؤدي ذلك فقط إلى تعزيز التوقعات بمزيد من التخفيضات النشطة في أسعار الفائدة، يتبعها تراجع في الدولار وارتفاع في الطلب على الأسهم والمعادن الثمينة.

عمومًا، أرى أن Trump لم يتخلَّ عن رغبته في تحفيز تعافي الاقتصاد الأميركي، وهو ما ينبغي في النهاية أن يمكّنه من تغليب كفته على الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات اليوم:

USD/JPY

يتداول الزوج دون مستوى المقاومة عند 155.50. استمرار التوقعات القوية بمزيد من الخفض في أسعار الفائدة في ظل بيانات الولايات المتحدة الصادرة اليوم يمكن أن يدفع بالزوج هبوطاً نحو مستوى 153.75. يمكن أن يكون مستوى 154.96 مناسباً للبيع.

GOLD

يتداول الذهب بالقرب من الحد العلوي للنطاق 4,846.30–5,100.00. إذا لم تدعم البيانات الذهب، فمن المرجح مع ذلك أن يستأنف موجة الصعود نحو 5,100.00 على وقع العوامل الجيوسياسية، ثم إلى 5,200.00. يمكن أن يكون مستوى 5,060.30 مناسباً للشراء.